P.A.Fisher十五要点之三

12 Mar 2018

Fisher described the fifteen points about what to buy.

要点3

How effective are the company’s research and development efforts in relation to its size?

就公司规模而言，其研发活动的果效如何？

作者如何展开的呢？

研发费用的衡量，真有那么简单的指标么？
研发-管理-协调。协作分工合理的团队 > 光有名气的团队
国防项目
市场研究
简单量化度量可能会迷惑你？

讨论01：简单的比例有用么？

Divide the research figure by total sales and so learn the per cent of each sales dollar that a company is devoting to this type of activity.

研发销售比= 研发费用/总销售额，从这两者的比值，我们或许能看出点名堂，总销售额中有多少用于研发了，1美元的总销售额中，研发费用占了多少呢？许多分析师就用这个比值来进行同行比较，但是有没有想过，这样能否反映真实情况，或者这个比值到底在怎样的情况下，才有用呢？

如果每个公司研发费用的核算不一样，那么使用上面的比例并不能反映出公司真实的研发活动所产生的效果。因此，只有在所有公司采用相同的方法核算研发费用时，这个比值才有些作用。但是现实中，可能存在么？那就观察各个公司的核算方法，这样是不是增加难度？有没有更好的方法呢？

看作者的分析，不是简单地使用别人给出的指标，而是要观察这个指标到底是什么？是否切实有用？

讨论02：协调问题

In no other major subdivision of business activity are to be found such great variation from one company to another between what goes in as expense and what comes out in benefits as occurs in research. Even among the best-managed companies this variation seems to run in a ratio of as much as two to one. … If averagely-run companies are included, this variation between the best and the mediocre is still greater.

研发活动的投入和产生（产生效益）比的偏差范围巨大，即使是那些管理优秀的公司也不例外。一家公司研发获得收益可能是另一家公司的两倍。看不仅仅是研发的问题，还是管理的问题。

（1）研发团队协调：新产品和工艺的的开发不再是靠一个天才，而是要靠整个团队的协调努力，不是天才的单打独斗，而是团队合作，协调开发。团队中的人才受过专业训练，各自都有独特才能。团队合作，光有名气的研发团队，协调不好，也打不过那些协调合作的团队。
（2）研发-生产-销售息息相关：除了研发团队的协调、专业，研发人员是否熟悉产品开发和销售中问题也是重要的一点。如果研发人员，只顾研发，而不顾生产或者销售，那么生产不出来，又卖不出去，那研发费用不是白搭了么？
（3）研发管理与高管协调：除了上面两方面的协调，我们还要考虑研发项目获得高管的认同等。如果一个研发项目研发到一半或2/3，而高管决定放弃现有的，去搞最新的符合新趋势的，那么之前的研发项目不是浪费钱财么？

The essence of successful commercial research is that only tasks be selected which promise to give dollar rewards of many times the cost of the research.

成功的研发必需是那些能带来成倍收益。

讨论03：国防项目

除此之外，作者还讨论了国防项目研发的选择问题，当然是那些能利用国防项目，提升自身的技术能力（而外面的公司如果不参加该项目难以获得该技术能力），而这些能力又能使用在商业用途中，带来收益，那么这样的项目就是好项目。

讨论04：Market research

作者认为判断公司研发机构的相对投资价值还要评估一项：就是市场研究。市场研究能作为研发的一部分么？

Market research may be regards as the bridge between developmental research and sales.

如果一个高管不顾市场，开展五花八门的研发项目，到头来收益非常少，这不是成功的研发，说明市场研究还不到位，没有找到消费者的痛点，不合胃口。

讨论05：简单量化度量可能也不起作用。

If quantitative measurements—such as the annual expenditures on research or the number of employees holding scientific degrees — are only a rough guide and not the final answer to whether a company has an outstanding research organization, how does the careful investor obtain this information.

看简单的数值，不能反映出公司的研发能力。光投入钱，人力，没有有效利用起来，没有产生收益，那也是无济于事。那么如何获得信息呢，只有靠作者所说的“scuttlebutt”（闲聊）。那么你会用怎样的方法呢？？？

小结

作者分析下来，可以看出好企业需要花精力去找寻。企业分析除了分析公司的财务，还要看到公司财务背后的管理。