阅读志:冷眼分享集(基础篇)
09 Dec 2018本周阅读完 冷眼分享集—三十年股票投资心得, 一篇篇文章, 可能是作者冷眼(冯时能)的一篇篇专栏文章, 涉及对投资的认识, 投资理念, 投资原则, 如何投资等. 该书基本没有目录, 我按照自己的阅读和理解, 将其整理一份目录如下, 并摘录一些文章内容, 以便后续查阅.
目录
- 投资基础篇
- 投资正道
- 股票及股份
- 股市投资风险
- 投资理念篇
- 股市赚钱不靠”炒”
- 不是”炒”股, 而是生意投资
- 忌刻舟求剑
- 长期投资, 定期关注企业经营如何
- 为何不等个三年?
- 投资即做生意, 做生意是需要时间的, 等个两三年又何妨?!
- 一念之差:
- 投资还是投机
- 心动不如行动
- 坚拒投机诱惑
- 把书中道理付诸实践
- 踏踏实实投资, 必有收获
- 股票伴我老
- 认认真真
- 踏踏实实
- 投资而不是投机赌博
- 人在天涯 如何投资？
- 基本面好的公司股票
- 长期持有
- 股票投资, 动作越少越好(不要频繁操作)
- 不放心就不买
- 勤做功课必有收获
- 买产业多作长期投资
- 关注公司价值, 而不是股票价格
- 一个买进的机会
- 根据大局
- 根据基本面
- 猜股市如抓黄鳝
- 莫要预测股市.
- 长期投资累积财富
- 投资赚钱, 而不是靠预测股市赚钱
- 研究公司基本面
- 远离股市, 焦点集中公司业绩
- 新娘比媒婆重要
- 上市公司比股市重要.
- 知根知底:深入了解上市公司
- 为什么要长期投资？
- 长期投资是最好的投资方式
- 一、这种方法使人赚到钱。
- 二、可在没有忧虑的情况下赚钱。
- 财富的创造，需要时间，不可能一蹴即成
- 长期投资是最好的投资方式
- 5分钟 知吉凶
- 公司角度而不是股市价格
- 投资要趁早
- 学习投资,终身领薪,梦想成真
- 经验必须来自实际投资
- 只能意会不能言传
- 残酷环境生存经验
- 吸取教训提升技术
- 心得
- 投资研究两部分
- 理论探讨:书籍阅读
- 上市公司研究:时间-业务等
- 永不投机
- 无为而治
- 知识重要
- 心地善良
- 投资研究两部分
- 投资要”三识”
- 知识
- 常识
- 胆识
- 股市赚钱不靠”炒”
- 投资实战篇
- 股票生活化
- 公司生活化: 每一样物品背后的企业
- “瘦身”行动
- 特殊开销, 非经常性开销, 可再加到净利润中评估
- 账里乾坤知多少？
- 看懂财务报表, 并不难, 用心学习即可
- 反向种子早萌芽
- 反向策略
- 反向+成长+时间=财富
- 财报表中应注意项目
- 资产负债表: 贸易及其他应收账款
- 现金流量: 自由现金流
- 折旧策略
- 存货
- 营业额: 主营业务等
- 关键: 诚实坦白的公司管理层, 领导人
- 怎样减少亏损?
- 投资第一原则: 不亏本.
- 逆向思考, 反过来思考
- 怎样才能不亏本? 作者经验总结
- 负债与现金:
- 适当的负债, 可提高企业盈利.
- 散户三部曲
- 买入三部曲:
- 第一部：熊市——股价低沉，市场淡静，散户绝迹股市，股市死气沉沉。
- 第二部：牛皮靠稳——股市上升了一截，散户还是不要买。
- 第三部：牛市形成——综指破五关斩六将，冲上一千四百点，散户们见猎心喜，见亲朋戚友捞得风生水起，信心大增，乃大肆进场。
- 卖出三部曲
- 第一部：利润不多，而牛气逼人，他当然不会卖。
- 第二部：综合指数跌至1300点，他认为这是暂时性的，不久就会回升 ，所以决定不卖。
- 第三部：综合指数直线下跌，跌破1200点，他有大祸临头之感，信心崩溃了，不计成本抛出。
- 买入三部曲:
- 大股东比天大
- 董事也是股东?
- 看轻大股东真面目
- 母凭子贵
- 窥探母公司价值
- 峇都加湾(Batu Kawan)
- 丰隆金融集团(HLFG ，前为丰降信贷）
- 何时卖股
- 治本之道: 死磕公司基本面
- 标准一：公司亏损(无法扭转)
- 标准二：极度高估
- 标准三：更佳选择
- 锁定五星级股票
- 高价买劣股是致命伤(20年不盈不亏)
- 股市抢杀收获往往越少
- 只买五星级股票
- 第一颗星：有卓越的管理
- 第二颗星：有成长的业务
- 第三颗星：盈利的稳定性
- 第四颗星：财务稳健
- 第五颗星：生产永远有需求的产品，并以世界为市场的企业
- 不懂不买
- 散户大多死于”无知”
- 不了解
- 误解
- 不了解宏观经济和微观经济
- 误解股票投资原意
- 深入了解企业, 越了解, 越有信心
- 散户大多死于”无知”
- 慢慢忍:耐心
- 不要说”没有时间”
- 要了解一家上市公司，惟一的方法，是勤做功课
- 勤於阅读资料:公司文告,季报,年报
- 严肃看待股票投资
- 剪除一切与投资无关的活动
- “慢稳忍”高明的拙招
- 股票投资要成功
- “快” 不如 “慢”
- “狠” 不如 “稳”
- “准” 不如 “忍”
- 头脑要清醒
- 股票投资要成功
- 阅读年报 40 年
- 作者购买35年不间断
- 不断学习
- 三不买
- 不买我不放心的公司的股票
- 不买时时刻刻都要盯住它的股票
- 在买进一只股票之后，万一股价大跌，我不敢买进更多,这种股票，我也不买
- 同甘不同苦
- 公司质地变差就放弃, 不要有任何感情
- 生日礼物
- 长期持股累积财富
- 定期投资五星级股票
- 只要公司盈利持续上升，就不卖。
- 把股息重新投资在派息公司的股票，可以加速复利增长率。
- 绝不投机
- “快、狠、准”破产有你份
- 养成反向思维
- 股票生活化
- 投资杂谈篇
- 私有化的思考
- 小心沦为他人的嫁衣
- 金鹏折翼的警示
- 金鹏账目问题
- 钱的用途:
- 存银行: 跑不过通货膨胀, 最蠢
- 花: 享受人生
- 投资: 享受财富累积
- “游手好闲的爸爸
- 靠股息生活
- 当 EQ 盖过 IQ 时
- 理性思考, 再行动
- “烂”比“跌”更可怕
- 优秀公司, 价格合理.
- 旧钞票的骋思
- 通货膨胀
- 存银行:存得越久，损失越大。
- 学习投资
- 理财盲比文盲可怕
- 渡晚年有尊严
- 财务独立
- 年轻就要学习投资
- 股票是投资之一
- 五星股何以长胜?
- 脚踏实地投资
- 选购五星级公司的股票, 长期投资
- 2008 年股市向何方？
- 宏观经济
- 投资心理
- 公司基本面
- 须坚持只买好股
- 好股何以没人炒？
- 好企业是事业啊
- 被炒起的多数是劣股。
- 财富不能无中生有
- 没有实际价值的东西，不可能长期存在。
- 勤做功课，买进业绩标青的股票，长期持有
- 屋檐水，不倒流
- “父带子来多，子带父来少，雨天屋檐水，何曾见倒流？”
- 养儿防老不可靠, 学会”不劳而获”的投资
- 防老规划
- “不劳而获”赚钱法
- 防老规划不影响生活素质
- 1 在不影响生活素质下，定期储蓄
- 2 储蓄到一个数目（由数百至数千令吉），立刻投资
- 3 只投资于有成长潜能的项目
- 4 长期持有
- 5 切勿停留在储蓄阶段
- 月移花影动
- 月亮与花影，是形影相随，股价与业绩如影随形
- 研究公司
- 投资:开门三件事
- 国家: 国家惟有在稳定中才能发展，发展带来商机
- 行业: 成长行业中的成长股，成为上选
- 管理: 公司的管理素质
- 长期投资长几许？
- 只有收藏有成长潜能的股票，才能赚钱
- 以长期投资的态度买进，以短期操作的方式管理投资组合
- 谁赚走了股市的钱？
- 大部分是由投资机构赚去
- 散户倾向投机
- 长期投机，有如长赌，长赌必输
- 投资:
- 学习投资, 做足了解公司工作
- 若没时间, 选择五星级股票
- 贴身跟踪公司的进展
- 永不投机.
- 大众银行股东大会
- 股票投资是可以致富的
- 企业只有不断成长，才能为投资者创造财富
- 受惠最大的，是长期投资的股东
- 只买领导人诚信可靠的公司的股票
- 只有脚踏实地投资，才能致富
- 绝不投机
- 深海惊魂
- 股海如深海, 怀着警惕心
- 李光耀的投资智慧
- 股市成功条件:
- 投资态度要正确
- 坚忍不拔的毅力
- 投资须脚踏实地
- 股市成功条件:
- 私有化的思考
投资基础篇
投资正道
投资的正道是什么? 不如我们反过来看看, 投资的旁门左道是什么.
- 投资的旁门左道
- 盲从: 听”所谓的消息”而选择股票
- 股评
- 所谓的专家
- 投机:
- 想在股市里面立即就能赚钱
- 没有耐心等待
- 赌徒心理: 没有概率思维
- 期待暴涨: 没有企业经营生意的思维
- 盲从: 听”所谓的消息”而选择股票
- 投资正道:
- 财务数据阅读能力
- 独立思考
- 投资: 投资是投资公司, 看公司的生意
- 耐心
- …待补充
股票及股份
在了解到你不是在买一张“票”,而是在买公司的股份，那么，在参股之前，你就会问：这家公司做的是什么生意？这门生意有前途吗？什么人在主持这家公司的业务？这个人是否精明能干？是否诚实可靠？是正派做生意，还是藉做生意来刮股东的钱？这家公司的财务情况如何？是否有负债？如果负债很高，目前的生意是否有足够的CASH FLOW 来还本还息？公司是否有长远的发展蓝图？
入股之前, 勤做功课, 股市投资基本功.
股票即是公司的股份, 投资的时候就需要调查:
- 生意
- 这家公司做什么生意的?
- 这门生意我懂么?
- 这门生意有前途么?
- 公司管理
- 什么人在主持这家公司业务?
- 这些人精明能干么?
- 是否诚实可靠?
- 是正派在做生意么, 还是借着生意搜刮股东的钱
- 这家公司的财务情况怎么样?
- 是否有负债?
- 如果负债很高, 有足够的Cash Flow 来还本还息么?
- 试问自己对这样的管理层有信心么?
- 没有信心, 那还要不要投资?
- 公司发展
- 公司在上述环境下, 还有长远的发展前景?
- 是否有长远的发展蓝图?
股市投资风险
股票及公司股份, 那么股市投资, 就相当于投资于公司, 投资公司的风险存在与公司做生意的风险. 作者上面的逻辑合理么? 我觉得99%的风险存在于公司做生意的风险, 1%的概率存在于股市非理性的风险. 当然这个概率值, 是读者我自己加上去的, 也没有那么明确, 想表达之意就是: 股市投资风险最大比重来自于做生意的风险, 小部分来自于股市非理性的风险(个人+整个市场投资者+投机者).
股份（我不喜欢用“股票”两个字，因为容易误导人）的价值，既然是决定于公司的成败，或是决定于生意的成败，则作为小股东，只要选择购买生意成功的公司的股份，自然而然的就可以赚到钱，其理至明，看起来非常简单，照理是在股市赚钱并不是困难的事，为什么那么多人亏本？
作者分析大部分人在股市赔钱的原因:
- 大部份人在买进时，根本对有关公司的基本面－－业务、结构、盈利、管理层结构、财务情况、前景等等，一无所知
- 高价买进劣股，后果自然是悲惨的
作者总结风险:
- 股票投资的风险，源自企业的失败，叫 “ 企业风险 ”
- 来自股价的下跌－－买价太高。高价买好股，尚且难赚钱；何况高价买劣股。
“ 冷眼方程式: 反向＋成长＋时间=财富 ” ，就是治本之道 。
延伸
log
@Jeremy Anifacc
2018-12-09
人生苦短, 为欢几何.
